平安资产托管 > 业务资讯 > 资产托管

招行谈弘毅项目:私募产品不保本违约无从谈起

2018-01-11 来源:凤凰财经

招行代销的资管产品投资回报可能不如预期,近来遭遇客户举报。1月10日,招行私人银行部两名高管出面受访,表示涉事资管产品为私募类投资产品,不可能保本保收益,因此不可能存在“刚性兑付”的情况,该产品目前不存在违约情况。
     恰逢资管新规即将出台之际,“产品违约”“刚性兑付”等话题犹受监管与市场关注。
     梳理前情可知,2013年,招商银行(600036.SH/03968.HK)向高端理财客户销售一款资管产品,所募资金用于投资私募基金,但私募基金投资项目中,部分到期后未能顺利退出,导致资管产品投资收益率可能不如预期。其中一名客户近日向媒体爆料,声称该资管产品“违约”,一时引发热议。
     招行销售的产品是否违约?银行销售有无误导或虚夸?事前风险提示、事中信息披露又是否充分?这些都成了外界关注的问题。
     涉事产品名为“招商财富-招商银行-弘毅夹层专项资产管理计划”(下称招商资管计划),是招商财富资产管理有限公司(下称招商财富)于2013年5月设立的资管产品,招商财富除了自行销售,也委托招行代销。
     招行私人银行部总经理王菁表示,招行代销招商资管计划,仅面向私人银行客户,即金融净资产达到600万元及以上的客户,前述爆料客户为其中一员。
     结合招行近日声明及工商资料可知,招商资管计划最终募资约8.40亿元,用于定向投资“弘毅一期(深圳)夹层投资中心(有限合伙)”(下称弘毅夹层一期基金),认购该基金的有限合伙人(下称LP)份额,持股约81%。
     弘毅夹层一期基金于2013年5月注册成立,注册资本约10.40亿元,其普通合伙人(下称GP)及管理人均为“弘毅夹层(深圳)投资管理中心(有限合伙)”(下称弘毅夹层)。弘毅夹层由联想控股(03396.HK)旗下私募股权基金弘毅投资设立。据弘毅投资官网声明,弘毅一期夹层基金是非结构化的私募夹层投资基金,并无优先、劣后结构。
     弘毅夹层一期基金有数名LP,其中,联想控股出资1亿元,持股近10%。联想控股财报显示,弘毅夹层一期基金主要投向收购兼并融资、特殊机会投资等领域,该基金自2013年5月起生效,至2016年9月2日终止,之后延期一年,基金终止时间为2017年9月2日。
     据此前媒体报道,爆料客户声称的“违约”时点,正是2017年9月。媒体报道援引该客户说法称:2013年,招行客户经理表示,招商资管计划预期年化收益率为11%-13%,且所投标的由联想控股提供担保;但到了2017年,客户经理告知,弘毅夹层一期基金部分投资项目出现亏损,延期一年仍无法退出,该客户的2000万元投资或仅能收回本金,收益甚微,于是,该客户认为,当年9月,招商资管计划正式违约。
     王菁回应财新记者提问时表示:作为私募投资类产品,招商资管计划募资最终用作股权投资,相对而言风险较高,不可能向客户保本保收益,产品协议也未列明收益率。目前,该产品没有出现违约情况。她说:过往,这类私募产品存在投资回报超过预期的情况,也有回报不如预期乃至本金亏损的情况。这类产品不存在“刚性兑付”的情况,更不可能有所谓的“担保函”。
     招行将基金产品按风险(Risk)大小,分为R5至R1五个等级,其中R5级产品属于激进型产品,完全可投资于股票、外汇、黄金等各类高波动性金融产品,本金风险极大,收益波动极大,预期收益也较高。行私人银行部总经理助理吴春江表示:前述资管产品属于最高风险级别R5。
     弘毅投资声明称:弘毅夹层一期基金并未对任何投资人做出保本或保收益的违规承诺。
     弘毅投资近日回应财新记者问询时表示:目前,弘毅夹层一期基金处于正常清算期间,清算期一年,截至2018年9月2日,一年内无法清算完成的可适当延长,基金合同对此均有列明。该基金仍有三个项目在退出管理阶段,弘毅投资表示,将集中资源完成项目资金回收和基金清算。(详见财新网报道“弘毅夹层一期清算称从未承诺‘联想担保’”)
     当年招行客户经理究竟有无向客户口头提过11%-13%的预期年化收益率,并向其出示“联想担保函”,如今已无从考证。
     王菁表示:2013年,监管尚未推行“双录”(录音录像)要求,但招行销售私募产品时已充分揭示风险。以前述爆料客户为例,招行向其提示风险分为三个环节:一是合同签署前,客户经理当面出示、解读风险提示材料,并获客户签字确认;二是合同签署过程中,该客户经理的主管及总行投资顾问再次与客户面谈,二次提示风险,客户再次签字确认;三是实际扣款前,私人客户服务人员通过电话再次提醒风险。这些环节留存的文字和录音资料都有案可查。
     事中信息披露方面,吴春江表示:招行通过书面、电子两种形式,将私募产品的季度报告及年度报告向客户披露,客户经理会定期或不定期针对产品运行情况与客户沟通,自2016年9月开始,客户均可通过网上银行、手机银行,随时调阅所购买私募产品的信息披露报告。
     作为招行旗下财富管理平台,招商财富成立于2013年2月,是招商基金全资子公司。招商基金由招商银行、招商证券分别持股55%、45%。
     弘毅投资是指一系列私募股权投资基金及其管理公司和GP。联想控股财报显示:截至2017年6月末,弘毅投资共管理八期股权投资基金、两期夹层基金和两期地产基金;已完全退出在36家公司的投资,这些投资的内部收益率中位数在17%以上。